曾被誉为“浙系房企四小龙”之一的德信中国，在港交所的上市之路即将画上句号。
德信中国12月19日公告称，港交所上市委员会已决定取消其上市地位。此前一日，德信中国收到港交所函件，因其未能在规定时间内满足复牌相关要求，且股票自2024年6月11日起持续停牌，依据上市规则，港交所作出了除牌决定。
根据安排，2026年1月6日将是德信中国股票的最后交易日，随后于次日上午9时正式除牌。公司已表明不会就此决定提出复核。
作为一家创立于1995年的老牌浙系房企，德信中国早年专注住宅、商业及综合性物业开发运营，2019年登陆香港资本市场，曾与祥生地产、佳源国际、中梁地产并称“浙系房企四小龙”。如今随着房地产行业深度调整，这四家企业的上市地位均发生剧变——祥生、佳源于2024年相继被摘牌，中梁长期停牌，德信的退市进一步印证了行业洗牌的残酷性。
曾凶猛扩张土地市场
据了解，德信中国从湖州德清起步，2005年将总部迁至杭州。自2010年起，公司加速全国化布局，逐步进入上海、广州、成都等核心城市。2019年上市时，德信曾提出“三年跨入千亿阵营”的目标，并在2020年实现合约销售额约740亿元，总资产规模达到约1173亿元。
德信中国2020年在土地市场的扩张势头，可谓相当“凶猛”。当年5月29日，德信以14.18亿元竞得杭州萧山一幅住宅用地。而此前一天，该公司刚刚在成都天府新区兴隆湖拍下一宗地，1.73万元/平方米的楼面价，溢价率达80%，使该地块成为天府新区新晋单价地王。在此之前，德信与其他房企在宁波、温州、杭州等城市的土地市场，展开了相当激烈的角逐。
经过多达257轮竞价，2020年5月19日德信斥资22.53亿元获得宁波鄞州一幅住宅用地，楼面价2.2万元/平方米，溢价率达45.7%。5月7日，德信以17.7亿元拍得杭州数字商贸城单元地块后，还在当天联手杭州西投置业以2.6亿元，拿下西湖区浮山单元一幅土地。
分析人士认为，德信在土地市场较为激进，与其欲早日冲入千亿阵营有很大关系。按德信此前的安排，该公司计划在2021年实现千亿元销售额的目标，但2019年其销售额只有450.8亿元。
激进扩张的隐患在2022年集中爆发
在加快规模扩张的同时，公司现金流状况并不理想。转折出现在2021年。当年公司新增土地投资达322亿元，快速扩张带来明显的资金压力。
2022年，德信中国未能按期支付一笔利率为9.95%的美元债利息，债权人随后向香港特别行政区法院提交清盘呈请。公司虽提出债务重组方案，但未能获得债权人通过。同年上半年，其合约销售额较2021年同期下降约55%。11月，德信推出境外债重组初步方案，计划以“新债+部分本金+现金同意费”的形式置换旧债，但该方案最终未能落地。
在此期间，国际评级机构标普将德信长期发行人信用评级从B下调至B-，穆迪亦将其公司家族评级从B2降至B3，展望均为负面。
2023年12月，德信中国表示未能按原定计划完成重组，将延期至2024年4月再寻求解决方案，但后续并无实质性推进。2024年3月，债权人就未偿还美元债再次提交清盘呈请。同年6月，香港高等法院正式颁令清盘，并指定共同清盘人，公司股票随之停牌，当时总市值仅余约2.52亿港元。截至2025年12月16日，德信在债务重组方面“尚未取得实质性进展”。
近几年来超30家上市房企退市
德信中国的退市并非个例，而是近年来房地产行业深度调整的典型缩影。据中指研究院数据，近几年已有30余家A股、H股上市房企退出资本市场，其中28家为被动退市，主要因未按时披露财报、持续停牌超期等；5家为主动私有化退市，多源于股价低迷失去融资功能，退市以削减运营成本。此前中国恒大因债务危机停牌后未按时披露财报，于2025年8月正式除牌，祥生控股、上置集团等也于2024年11月黯然退场。
值得注意的是，房地产行业的调整已深度波及上下游产业链。作为房企开发建设的核心基础建材，砂石行业近年同样面临需求下滑、产能过剩的压力。此前房地产市场扩张期，房企密集拿地、项目集中开工曾支撑砂石需求持续高位，而随着房企资金链收紧、项目停工缓建、拿地规模缩减，砂石等建材的市场需求大幅回落，部分区域出现供过于求、价格下行的局面，不少中小型砂石企业也面临生存挑战。
从行业周期来看，德信中国的兴衰与房地产从“规模扩张”到“高质量发展”的转型紧密相关，而其退市背后，是行业告别高杠杆、高周转模式的必然结果。随着房地产市场逐步回归理性，上下游产业链也将迎来新一轮洗牌，砂石等建材企业需适应需求结构变化，通过绿色转型、品质升级、多元布局寻找新的发展空间。
编辑：周若萱
---转载请注明“文章转自：开云体育(中国)官方网站-KAIYUN SPORTS ”
