日前，上峰水泥发布投资者关系活动记录表。上峰水泥表示，除水泥和熟料主业外，产业链延伸翼的骨料业务近年发展较快，结合公司的资产结构和发展情况，公司的主要优势在于区位布局和资源储备，公司在各主要基地均拥有充足和优质的资源，不仅能够满足水泥熟料主业长期生产经营，同时也能支撑公司骨料业务持续增长发展。
公司骨料业务主要依托各生产基地储备的现有资源，未来骨料目标年总产能4000万吨，后续三大区域（西北、华东、西南）均有筹划布局，具体增量会根据市场形势变化稳步提升。
对于未来骨料价格的展望，上峰水泥表示骨料毛利率水平已呈现下降趋势，尤其是高毛利区域的降幅相对明显，低毛利区域相对稳定。中期看，在需求下行和供给增加的形势下，公司骨料业务毛利率会逐渐下降到50%左右的水平，行业毛利率会回归到制造业常规水平。
据开云体育(中国)官方网站-KAIYUN SPORTS 了解，2024年，上峰水泥生产骨料967.3万吨，同比下降27.09%；销售骨料963.37万吨，同比下降27.28%；骨料销售毛利率为66.15%，比上年下降4.57个百分点。截至2024年底，上峰水泥骨料总年产能约1800万吨。
未来，上峰水泥将继续深化近年来骨料及特种水泥等延伸业务的提质增效，同时统筹发挥好环保、物流、新能源三大延伸业务对主业的效益效率赋能，随着外部环境的条件变化，系统构建水泥建材基石产业链的坚韧竞争力优势。
部分投资者交流问题：
1、中长期看水泥行业面临需求下降的趋势，公司将会采取何种战略积极应对？
答：面对行业需求下行趋势，公司将会采取更加稳健务实的策略应对行业形势的变化，无论是精细降本、提质增效、均衡灵活、积聚动能，还是在立足主业的基础上延伸环保、物流、新能源等产业链，持续转型升级业务结构，以及公司在新经济股权投资领域的适度投入，积累发展动能，最终都是为了打造自身的核心竞争力，支撑公司持续稳定增长。
2、公司西南区域和西北区域的盈利状况如何？是否还有明显改善的空间和可能性？乌国项目经营情况如何？
答：公司西南区域贵州和广西的生产线受近年周边区域产能释放及周期性影响，市场价格处于较低水平，但该区域生产线项目设备工艺先进，各项运行指标优异，正逐渐积累优势和竞争力；今年一季度数据看，西南区域水泥价格同比去年已有明显提升，随着错峰生产力度加大和行业自律的严格执行，西南区域今年应该会有较好的表现。
公司西北区域生产线主要分布在宁夏、内蒙和新疆，今年一季度西北区域主要出于冬歇期，新疆基地保持稳定高毛利，宁夏基地销量提升明显，内蒙基地成本持续下降，西北区域目前毛利率水平位于公司三大区域之首。乌国项目目前是海螺水泥控股，公司持有29%的股权，今年一季度同比去年经营情况已有大幅好转。
3、公司骨料作为高毛利产业，后续资本开支和产能规模是怎样的？
答：除水泥和熟料主业外，产业链延伸翼的骨料业务近年发展较快，结合公司的资产结构和发展情况，公司的主要优势在于区位布局和资源储备，公司在各主要基地均拥有充足和优质的资源，不仅能够满足水泥熟料主业长期生产经营，同时也能支撑公司骨料业务持续增长发展。公司骨料业务主要依托各生产基地储备的现有资源，未来骨料目标年总产能4000万吨，后续三大区域均有筹划布局，具体增量会根据市场形势变化稳步提升。
4、请问公司在提升市值方面有什么想法和方向？
答：2020至2024年，公司“一主两翼”战略规划在复杂多变的环境下起到了引领方向、明晰目标、聚焦共进的重要作用，取得了良好成效。公司主产品产能规模及营收、资产规模等均保持了韧性增长，公司累计缴纳税收约51亿元，累计向股东现金分红26.5亿元，平均年度分红率超过40%，三次实施股份回购累计4.7亿元，业务架构优化均衡，发展基础坚固厚实。
接下来的五年，董事会基于内外环境因素条件的变化，充分论证制定了由“双轮驱动”向“三驾马车”演变的清晰路径，对公司主业基石产业链、新经济股权投资链、第二成长曲线业务链三个板块发展的总目标、总规划、实施路径、措施保障进行了全面阐述。管理层将按照上峰新的五年规划的目标路径，分板块、分节奏发展现有两大业务。在保障基石建材业务依然专注发展壮大，提供坚固的现金流及分红依托的同时，继续强化对科技创新领域企业的股权投资，以“双轮驱动”为基础，培育支撑公司新时期持续增长的第二成长曲线业务。
5、请问公司对未来骨料价格的展望？
答：骨料毛利率水平已呈现下降趋势，尤其是高毛利区域的降幅相对明显，低毛利区域相对稳定。中期看，在需求下行和供给增加的形势下，公司骨料业务毛利率会逐渐下降到50%左右的水平，行业毛利率会回归到制造业常规水平。
6、行业需求承压的环境下，公司如何保持水泥销量大幅低于行业水平？未来水泥业务并购重组计划聚焦的区域？
答：公司去年水泥销量略有下滑，低于行业水平，主要是因西南区域产线2023年投产，公司产能规模有一定提升。未来水泥主业并购重组，会主要聚焦已有产线布局的华东、西北和西南区域。
编辑：周若萱
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