日前，开云体育(中国)官方网站-KAIYUN SPORTS 数据中心对华新水泥骨料产能、生产线及骨料平均出厂价进行统计。数据显示，华新水泥从2019年开始逐渐增加骨料生产线，截至2022年，4年间华新水泥共投产了47条骨料生产线。其中，2022年投产了20条骨料生产线。
营收方面，华新水泥骨料板块营业收入实现跨越增长。2019年骨料板块营业收入超10亿元；2021年骨料营收超20亿元；2022年骨料营收再上新台阶超30亿元。
骨料产能方面，华新水泥2021年和2022年有了飞跃性的突破，达到亿吨以上。2021年产能达1.54亿吨/年，较2016年增加了8.3倍；2022年产能达2.1亿吨/年，较2016年增加了11.7倍，较上年增加了36.4%。
骨料平均出厂价方面，2018年-2022年华新水泥骨料出厂价波动明显，数据显示，2018年华新水泥骨料平均出厂价格超过50元/吨；2019年华新水泥骨料价格达到58.74元/吨；2022年受行业宏观因素的影响，需求端萎缩，华新水泥骨料价格下降，回到40至50元/吨。
1、骨料生产线项目现状
根据华新水泥历年年报，本文对其产能和骨料生产线进行了整理。可以看出，早前华新水泥骨料生产线主要分布在长江中下游的湖北省，后逐渐增加了在西藏、四川及云南这些西部地区的生产线，而且重仓湖北。华新水泥2019年开始逐渐增加骨料生产线，2022年投产了20条骨料生产线，2019年至2022年四年间投产了47条骨料生产线。
表1 华新水泥近年骨料项目投产情况数据来源：开云体育(中国)官方网站-KAIYUN SPORTS 数据中心
产能方面，2021年和2022年有了飞跃性的突破，达到亿吨以上。2021年产能达1.54亿吨/年，较2016年增加了8.3倍，2022年产能达2.1亿吨/年，较2016年增加了11.7倍，较上年增加了36.4%。近年来，华新水泥实施“一体化战略”，公司拓宽“赛道”，布局非水泥业务，延伸产业链，实现以水泥业务为依托，骨料、混凝土、环保墙材、新型建材、环保协同处置、包装等业务蓬勃发展的产业链一体化转型发展，促进其骨料生产供给能力的快速提升。
2、骨料板块营收分析
根据披露的信息，华新水泥骨料板块营业收入逐年增加，保持增长趋势。尤其是2021年和2022年，骨料板块营业收入实现跨越增长。2019年骨料板块营业收入超10亿元；2021年超20亿元；2022年再上新台阶，超30亿元。同时，骨料板块占公司总收入的比重提高，2021年骨料实现营收20.54亿元，占总收入比重6.32%；2022年骨料实现营收30.64亿元，占比10.06%。骨料业务发展取得突出成绩，成为新的增长点。从利润角度来看，自2017年以来，骨料板块毛利率均在50%以上，毛利率水平较高，且均高于同期水泥毛利率。2021年和2022年骨料板块毛利率均高于同期水泥板块30个百分点左右，近两年骨料业务和水泥业务盈利能力差异明显。
表2 华新水泥近年骨料板块营收情况
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此外，我们注意到2022年骨料业务毛利率减少10.35个百分点，降幅较大，这一方面与经济下行，需求降低有关，另一方面可能与报告期内骨料板块营业成本增加有关。2022年骨料业务营业成本为13.7亿元，比上年增加94.17%，原材料，燃料和动力等成本项目均大幅增加。
表3 华新水泥2022年骨料产品成本分析表
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3、骨料出厂价分析
根据华新水泥披露的骨料销售量和营业收入，对年度骨料单价进行测算，测算结果如下表所示。
表4 华新水泥近年骨料板块出厂价测算
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整体来看，骨料平均出厂价波动明显。2018年和2019年，国家加强生态文明建设，加强环保管控，淘汰落后产能，关停部分矿山，砂石骨料供应紧张，骨料价格升高。2018年华新水泥骨料产品的平均出厂价格超过50元/吨，2019年达到58.74元/吨，为近年来最高水平。2020年，受行业宏观因素影响，加上各地陆续出台政策，保障砂石市场供应，推进砂石行业高质量发展，供应缓解，平均出厂价出现回落，为51.33元/吨。2021年，淘汰落后产能，规范生产，供应紧张，价格回升。2022年，受行业宏观因素的影响，需求端萎缩，骨料价格下降，回到40至50元/吨。
4、展望
华新水泥2023年计划资本性支出约110亿元，重点集中于骨料、混凝土的产能建设，环保及新材料业务的拓展，以及海外水泥业务的布局；计划销售骨料约1.3亿吨。据悉，华新水泥武穴工业园年产3000万吨机制砂石项目预计在今年4月底前全线试生产，华新黄石绿色建材亿吨机制砂项目一期将在今年年底达产，二期今年年底可能会建成投产。随着在建项目的逐渐投产和对外销售，华新水泥骨料业务竞争力将大大增强，产能和营业收入有可能再上新台阶。
关于华新水泥：
华新水泥股份有限公司，始创于1907年，被誉为中国水泥工业的摇篮。2022年3月28日华新成功实施B股转H股，正式登陆香港交易所主板。目前，华新已从一家地方性水泥工厂，发展成为在全国十余个省市及海外拥有近300余家分子公司，是一家涉足水泥、混凝土、砂石、环保、装备制造及工程、新型建筑材料等领域全产业链一体化发展的全球化建材集团。华新水泥是中国水泥行业第一家建设规模化、环保化骨料工厂的企业，2005年向骨料等业务拓展，经过十多年的发展，骨料业务规模逐渐扩大，产能分布于湖北、云南、重庆、湖南、四川、贵州及西藏等7省市。
注：本文侧重于对华新水泥骨料板块的分析，涉及其骨料生产线、营业收入、出厂价格等方面。
编辑：贾林娜
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